Определение такого понятия как security token предполагает, прежде всего, его противопоставление утилитарным электронным денежным единицам. Новые цифровые деньги стали популярными в 2018 году, и сейчас на них продолжают обращать внимание инвесторы. Что же представляют собой инвестиционные токены, и в чем их особенности?
Монеты должны соответствовать требованиям законодательства
В криптосреде длительное время не могли решить, какие нормы применять к электронным монетам: считать ли их деньгами, либо ценными бумагами. Сегодня выбор сделан в пользу второго, поскольку команда разработчиков продает свой продукт на будущее, образовывая его как ценную бумагу на данный момент.
Но тогда возникают новые сложности: регистрация ценных бумаг – слишком дорогое удовольствие. Естественно, оно не всем по карману. И тут было найдено деликатное решение. Оно состояло в том, чтобы называть вещи своими именами. Недавно выпущенные монеты стали называть токенизированными ценными бумагами – это и есть инвестиционные токены. Таким образом, продукт получил следующие преимущества:
- Освобождение от дорогостоящей регистрации. Теперь она должна проводиться, но по особенным правилам.
- Эмитенты security token признают, что их продукт должен регулироваться законодательством о ценных бумагах, однако документация оформляется так, чтобы попадать под исключения закона Америки в данной сфере от 1933 года.
- Основателям продукта удается избавиться от пристального внимания чиновников и получить определенность, которой сегодня не хватает процедуре ICO.
Инвестиционные токены – всё ли так хорошо в регулируемой сфере?
Как и в любом деле, здесь присутствуют сложности. Если SEC заподозрит мошеннические действия, то неугодные фирмы, аккумулировавшие средства вследствие первичного предложения монет, будут вынуждены возвратить вкладчикам деньги и/или выплатить штраф.
Разберем на практике реальную ситуацию. Процедуру пожелал провести венчурный фонд Spice VC. Он хотел заработать $100 млн, и сделал заявление, что в рамках предварительной реализации токенов принимает на себя обязательства, эквивалентные $40 млн. Действия фонда соответствовали двум документам, согласно которым STO были освобождены от стандартных регистрационных норм, а частный фонд имел право выйти из-под регулирования SEC.
Наряду с преимуществами, инвестиционные токены получили ограничения. Spice VC был обязан предлагать свой продукт кругу, состоящему максимум из 99 вероятных вкладчиков, заблаговременно зарегистрированных на веб-ресурсе фирмы. Перед этим нужно было получить подтверждения, что эти люди достаточно богаты, и предъявить подтверждения их идентификации. Выбранные участники не имели права реализовывать токены на протяжении четко обозначенного времени. Также эмитенты должны были удостовериться, что перечисленные покупателями деньги не проходят процедуру отмывания. Когда продажа завершится, необходимо регулярно отчитываться в том, как продвигается работа.
Почему такая практика security token не стала популярной?
Пожалуй, главная причина кроется в том, что при помощи обычного ICO можно заработать намного больше денег. Первичное предложение монет открыто для всех, здесь не требуется идентификация пользователей, а финансы могут быть любого происхождения. Пока что крупные биржи с опаской относятся к новым инициативам, и не поддерживают их. Но некоторые стартапы заинтересовались вопросом, и в скором времени уже будут готовы предложить свои услуги.